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PE的婚姻风控土豆赶集创始人搅扰今日

发布时间:2020-02-10 22:47:02 阅读: 来源:高温氧化铝厂家

土豆网、赶集网、真功夫创始人婚变纠纷搅扰今日资本,业界激荡“选股”新标准

“选人是门艺术,除了做调研看数据,还离不开直觉。女性的直觉特准,所以我总能投对人。”这是今日资本创始人徐新的生意经。

如今,这番话听起来如同恋人海誓山盟后的决绝分手般戏谑。

这位一手“捧红”丁磊的伯乐不曾预见,土豆网(SDAQ)、赶集网和真功夫这三家今日资本投资的企业均在IPO前遭遇创始人“婚变”。

“投资前要约谈创始人老婆”,记者此前听闻的这句来自风投界的调侃似乎越来越接近真相。

有媒体报道称,徐新已经规定,对准备投资的公司,凡是老板已婚的,要访谈其老婆。

昨天,本报记者就此致电徐新求证“新规”,对方手机均处于未接听状态。

一位外资基金合伙人向本报记者表示,这条规矩还是形式大于内容,在实际操作时有一定的难度。

“婚姻风控”是否靠谱见仁见智,但折射了当前PE行业对于未来投资前景的慎行。

清科研究中心数据显示,2011年,中国PE(私募股权投资基金)市场共发生退出案例150笔,其中并购退出7笔、管理层回购方式退出1笔及其他方式退出2笔,显示PE退出方式的多元化。

“赶集”婚变

一向快人快语的徐新已经久未在公开场合露面。

本报记者最近一次见她还是在2009年年末的一次行业活动上,徐新依旧自信地在台上讲述着她的徐式投资风格,“风险投资是个靠眼光赚钱的行业,要挑对行业,更得挑对人。”

事实证明,婚姻并不像财务报表。

真功夫,这个徐新曾经挂在嘴边的得意项目已经深陷家族内讧。

2006年9月,真功夫创始人蔡达标与潘敏峰协议离婚,后者是企业另一位创始人潘宇海(真功夫副总裁)的姐姐。

2007年,在引入3亿元风险投资之后,蔡达标欲发起“去家族化”举措,为上市扫清障碍,由此引发一系列内讧。

公开资料显示,广州警方于2011年3月对真功夫创始人蔡达标等人涉嫌经济犯罪一案开展侦查。

2011年4月22日,蔡达标被捕。

然而,双方的纷争并未就此停息。

据本报今年1月报道,真功夫内斗再升级,蔡达标被指涉嫌非法侵占公司资产3600万元。

真功夫上市之路搁浅,今日资本也捏了把汗。

本报获得的一份《真功夫餐饮有限公司股权转让及后续事宜框架协议》复印件显示,在蔡达标被查前的2010年9月18日,蔡达标、今日资本投资(香港)有限公司、潘宇海之间签署了一份股权转让协议。

截至协议签署日,真功夫注册资本为1.02亿元,其中今日资本方面持有真功夫3%的股权。

PE愿意看到的是企业“赶集”IPO,而不是“赶集”婚变。

本周,赶集网创始人杨浩然的离婚系列诉讼再度发酵,有律师分析,如果杨浩然在股权纠纷案中败诉,赶集网未来上市可能受挫。

根据2011年5月6日赶集网披露,其第三轮融资规模为7000万美元,投资方为今日资本与红杉资本。

土豆网是徐新又一个得意项目。

土豆网在上市前曾经历五轮融资,在其2007年4月完成的第三轮融资中,今日资本是主要参与方之一。

2010年11月,土豆网向美国证券交易委员会(SEC)递交了上市申请,然而,土豆网创始人王微(微博)的离婚财产纠纷打乱了IPO进程,直到双方达成和解后,土豆网于2011年8月17日在纳斯达克上市。

土豆网招股书显示,上市后,今日资本持股比例为3.8%。

1月18日,土豆网收盘价为11.7美元,较29美元的发行价以及首发日收盘价格25.56美元下跌过半。

“配偶访谈”不靠谱?

在土豆网上市后,有投资界人士调侃,以后投资要签“土豆条款”,即要求他们所投公司的CEO结婚或者离婚必须经过董事会,尤其是优先股股东的同意后方可进行。

如今,这项戏谑的建议被放上了业界台面。

谈及“配偶访谈”,另一位PE界大佬清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东(微博)在其微博上直言,这条新规不靠谱,“投资界本身离婚率也很高。”

上述外资基金合伙人也向本报记者表示,婚姻状况是个很隐私的问题,属于不可控因素,投资人在初期介入时很难去调查,其不确定性太多了,“但因为有前车之鉴,顶多只能作为参考依据罢了,正儿八经地把它列入投资项目的硬性指标,根本不可能做到。”

今日资本网站信息显示,其投资的案例除了上述三家公司外,还包括京东(微博)商城、钻石小鸟等。

PE/VC慎下手

“配偶风控”只是当前PE和VC(创投)行业逐步回归理性的一个注脚。

2011年新股频频破发、中国概念股遭遇危机、银根收紧,资本市场的持续低迷也让投资圈降温。

根据清科研究中心提供的数据,2011年前11个月从投资规模来看,在已知金额的1366起投资中,中外VC平均投资规模为858.32万美元,整体投资规模偏小。

在PE领域,虽然投资行为强势攀升,基金募集数量已达2010年全年的2.49倍,但新募基金规模走低,达到2006年以来的最低水平。而在退出方面,2011年前11个月共有123只PE基金从被投企业中实现退出,平均账面回报倍数的走低显示出PE面临的压力。

可见,虽然各路资金仍在进场,但PE/VC暴利时代正在逐渐走向终结。

IDG全球副总裁熊晓鸽告诉本报记者,市场低迷时反而是投资最好的时候,对于投资早期或是成长期的基金而言绝对是一件好事,因为大家更冷静。

熊晓鸽认为,虽然银根紧缩可能对已经投资的企业会有成长压力,但对于还未引入风险投资的企业而言,投资机构的资金就会显得更为重要。在这种情况下,企业的估值就会更为理性化。

附表今日资本投资案例

资料来源:本报整理

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