三一重工员工持股彰显信心转型积极布局新业

三一重工:员工持股彰显信心 转型积极,布局新业务

三一重工:员工持股彰显信心 转型积极,布局新业务2016/03/24 09:19证券时报 表4为某日系汽车保险杠新老材料标准对照扫描分享到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 国泰君安[0.00%]证券股份有限公司 分析师：吕娟,黄琨

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投资要点:

结论:市场认为,工程机械需求不振,业绩难不得相互污染有起色;分析师认为,悲观预期未反应公司价值,边际改善将提升公司估值。集团兜底员工持股计划,彰显公司对未来股价的信心。

考虑公司海外市场贡献增量,且在武器装备和建筑工业化的新业务拓展,预计年EPS分别为0.09、0.10、0.12元,2016年每股净资产为3.45元,给予公司2.0倍PB,对应目标价6.9元,首次覆盖给予增持评级。

集团兜底员工持股计划,彰显公司对未来股价的信心。①公司目前股价处于历史底部,此时推出员工持股计划,彰显公司对未来股价的信心。②认购次级份额,三一集团兜底。两期员工持股计划募集资金总额上限为8亿元,以二级市场购买的方式取得股票,第一期持股计划等额认购次级份额,2倍杠杆放大收益;同时,公司控股股东三一集团保障资管计与此同时划优先份额的本金和收益,保障次级份额的本金,集团兜底彰显信心。③员工持股计划锁定期为12个月,存续期为24个月,形成中长期激励。

布局海外创增量,积极转型培育新的业绩增长点。①国内需求难有增长,工程机械行业产能还将继续出清;“一带一路”中长期利好海外市场开拓,行业龙头优先受益。②公司加大海外布局,出口占比稳步提升,海外业务稳步增长。③积极谋求转型,获取武器装备资质,谋求新的业绩增长点。

向建筑工业化全流程提供商转型,顺应绿色建筑趋势。

催化剂:海外大额业务订单获取。

核心风险:固定资产投资下滑风险,新业务拓展低于预期。

：Keyi

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