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【资讯】修补匠眼中的期指7月合约

发布时间:2020-10-17 00:30:50 阅读: 来源:高温氧化铝厂家

“修补匠”眼中的期指7月合约

经历了一个月的大幅动荡,饱受争议的三大期指7月“合约”今天交易过后就将退出历史的舞台。在大型券商衍生品业务负责人李一看来,这是最好的时期,但同时也会是一个最坏的阶段。

经历了一个月的大幅动荡,饱受争议的三大期指7月合约今天交易过后就将退出历史的舞台。

在大型券商衍生品业务负责人李一看来,这是“最好的时期”,但同时也会是一个“最坏的阶段”。他所希冀,则是一个市场机制更加有效的时代,那时套利力量足够强大,强大到可以抗衡投机力量,纠正市场的错误;那时套利工具足够丰富,现货、期货、期权三位一体的多重套利得以消弭不合理的升贴水;那时,没有无端的谩骂与指责。

7月1日,中证500期指各合约全线跌停,大幅贴水之时,李一所从事的既非多方也非空方的套利业务迎来了最好的时期。“可以拿到很好的点位”、“很赚钱”,李一并不避讳套利资金的逐利。对于诸多和李一同样从事量化套利的从业者,用“修补匠”称呼他们或许恰如其分。抛开艰涩的专业词汇,他们所做的正是填补现货市场和期货市场间的价差,填补成功拿到工钱,不小心裂缝更大了的话,他们还要为工作失败赔上一笔钱。

在现货市场大幅下跌且有跌停板限制的市况下,空方情绪转而向期指市场宣泄。面对期现大幅贴水的裂痕,李一等量化套利从业者发现手边的泥瓦浆不够用了,堤坝崩裂比想象的更快。

“在境外,套利投资者可以很容易地从投行拆借到资金,国内市场资金则不能很好地融通,包括套利机制也不是很方便。特殊行情加之市场不完善,套利者力量不够大,无法抗衡投机力量,纠正市场,所以才会有大幅贴水。”在李一看来,他所处的套利群体的力量及所能使用的工具还无法抵挡难得一遇的洪水冲击。

而在另一边遭受猛烈冲击的投资群体,不乏现货上的多头。南华期货总经理罗旭峰表示,“股指期货是机构投资者对冲风险的好工具。很多投资者如果不是在股指期货上持有空头头寸,就会被迫强平股票头寸。那样会对大盘产生更大压力。所以,股指期货对投资者规避风险,发挥了重要作用。”

对竭力修补的期指市场,李一评价道,“股指期货是国内资本市场非常好的创新工具。它一方面可以做套保,而且通过投机者和套利者,使这个市场的流动性非常好,现在交易量是全球第二。最近市场是大幅波动,可以看到期指的空单还分流了现货的砸盘力量。”

正是这样一座承载了泄洪功能的堤坝,面对着前所未有的指责与谩骂。一位投资者向记者袒露无奈时比喻道,“都是开车的,我买了保险,没买保险的人觉得我想害他。”

“只不过是最近股票大跌,很多人把原因怪罪于股指期货,其实是不太理性的想法。涨的时候,从来没见大肆指责。”李一在回顾过去一个月的动荡争议时略有不悦,“最后,希望股指期权的产品能够尽快推出。股指期权可以模拟远期和近期合约,通过和股指期货进行套利,保证股指期货的升贴水情况是合理的,更加地稳定这个市场。”

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